晨哨分析师任波撰文
6月29日，安邦%股权收购比利时德尔塔·劳埃德银行的项目正式签约，中国国家总理李克强与外交部部长王毅参加了签约仪式。这也是继安邦宣布收购比利时保险公司FIDEA之后，第二次出现在比利时。安邦保险方面表示，此次收购后，安邦保险集团将致力于将其与FIDEA保险的资源进行全面整合协同。安邦保险集团将凭借对个人和中小企业提供全面金融服务的专业经验，以比利时为起点，逐步覆盖整个欧洲，在欧洲范围内为当地客户及中国客户提供完美服务体验。
德尔塔·劳埃德银行ROA为0.2％
德尔塔?劳埃德银行成立于年，总部位于比利时布鲁塞尔，是德尔塔?劳埃德的子公司，主要面向中端和高端私人银行和企业客户，提供存贷款和资产管理等金融产品和服务，其目前拥有雇员余名。该银行是安邦保险集团此前已收购的FIDEA保险公司的重要银行合作伙伴。
截至年12月31日，德尔塔?劳埃德比利时银行的总资产为67.亿欧元，较上一年增长1.8％，账面普通股股权为3.亿欧元（高于此次2.19亿欧元的收购价格）。其总收入为1.亿欧元（其中0.亿欧元为非经常项目），较上一年增长44.4％，净利润为0.亿欧元，较上一年增长12.7％。其股本回报率（ROE）为5.2％，净资产收益率（ROA）为0.2％。
早在年12月安邦就向外宣布，称将收购比利时百年银行德尔塔·劳埃德银行。安邦保险方面表示，成功收购德尔塔?劳埃德银行之后，安邦保险集团将致力于将其与FIDEA保险的资源进行全面整合，充分发挥协同效应。安邦保险集团将凭借对个人和中小企业提供全面金融服务的专业经验，以比利时为起点，逐步覆盖整个欧洲，在欧洲范围内为当地客户及中国客户提供完美服务体验。
晨哨认为，劳埃德银行与FIDEA保险的协同整合可以体现在两个方面：
首先是客户资源的整合，劳埃德银行与FIDEA保险可以共享其各自的客户资源。从而增加业务规模。
其次，通过FIDEA保险安邦可以得到大量的成本低廉的可投保险资金。而劳埃德银行主要面向中高端和企业客户，其财富管理能力及与企业的粘合度都很强。劳埃德银行可以为FIDEA的保险资本提供投资渠道。从而达到在比利时市场融资端与投资端完美融合。
新监管环境下大举并购
年上半年，比利时针对银行业出台了新的法案以增强比利时信用机构的抗风险能力。新规定对银行的流动性资产、分红、风险管理、薪资制度上都做了更严格的规定，同时限制银行进行自营业务。不过，银行欧洲央行也出台了政策为银行提供更便利的贷款。
在此种监管环境出现变化之际，欧洲百年公司德尔塔?劳埃德决定出售其比利时银行。
在年上半年财报中德尔塔?劳埃德就已声明要出售其比利时银行，并且已锁定买家。据媒体报道，不久前，劳埃德银行母公司荷兰保险公司德尔塔?劳埃德（DeltaLloyd）曾属意另一家购买方；由于双方谈判破裂，两个月后，安邦保险介入劳埃德银行争夺战中。
德尔塔?劳埃德的董事会成员NiekHoek称这一决定与其发展战略相一致，即专注与发展比利时人寿保险和年金市场并且释放活动资金，投资于自身的战略活动。
根据德尔塔?劳埃德的公告，此次交易中德尔塔?劳埃德比利时银行与德尔塔?劳埃德人寿（DeltaLloydLife）达成协议，在并购交易前此银行需向德尔塔?劳埃德进行分红。交易达成后将会使集团偿付能力比率增加月10％。据推测，此次分红应该是导致此次并购交易价格2.19亿欧元低于普通股股权账面值3.亿欧元（年年报数据）的一个主要原因。
德尔塔?劳埃德比利时银行增长放缓
此次卖方荷兰保险公司德尔塔?劳埃德成立于年，总部位于荷兰阿姆斯特丹，通过其附属公司在荷兰、比利时和德国为客户提供各类金融产品和服务。其子公司主要分为人寿保险，普通保险、资产管理、银行和年金管理等方面业务。其附属银行包括德尔塔?劳埃德比利时银行和德尔塔?劳埃德荷兰银行。两家银行分别独立运营。此次交易标的仅为DeltaLloyd比利时银行，与其荷兰银行并无任何关系。
而事实上德尔塔?劳埃德荷兰银行的表现似乎要好于其比利时银行。
根据德尔塔?劳埃德的年上半年财报，上半年其荷兰银行的新增抵押贷款增加额为去年同期的近两倍（从2.22亿欧元增至4.26亿欧元），而其比利时银行的新增抵押贷款额却低于去年同期（从1.47亿欧元降至1.39亿欧元），同比下降6％。DeltaLloyd财报指出，其中主要原因在于比利时银行市场的激烈竞争，难以吸收新客户。
另外，比利时银行的税前利润较去年同期也有所下降，德尔塔?劳埃德称这主要是由于短期投资（AFS）的资本收益比去年有所下降，但通过其利润表可看出比利时银行今年上半年的净利息收益与去年相同（均为0.31亿欧元），而非利息收入较去年同期有所下降（从0.19亿欧元降至0.18）。相比之下，荷兰银行的净利息收入较去年有所增加（从0.17亿欧元增至0.20亿欧元）,而其非利息收入与去年同期持平（均为0.12亿欧元）。
在欧洲宏观经济环境、监管环境发生变化之际，同为保险集团的欧洲百年老店德尔塔?劳埃德宣布出售其比利时银行，而安邦保险却在此时进军比利时银行业，是否能与其比利时FIDEA保险公司达到协同效应并进军欧洲市场，我们拭目以待。
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