近期多项监管文件落地，对银行相关业务带来一定压力，但整体来看，各家银行在“三三四”检查（年3月底，银监会部署开展“三违反”、“三套利”、“四不当”专项治理工作）中已逐步进行调整，部分压力已在前期释放，市场无需过多担心政策对银行基本面带来的影响。在年国内经济企稳向好以及行业基本面上行确定情况下，银行板块配置价值提升。
近期，银监会连续发布《商业银行大额风险暴露管理办法》公开征求意见稿、《商业银行股权管理暂行办法》和《商业银行委托贷款管理办法》，加强对银行业务合规监管，强化对金融风险管理。短期来看，这些监管细则的出台会对银行业务调整造成一定压力，但长期来看，可以降低银行板块整体营业风险，利好传统存贷业务有优势的大行和农商行。现对以上政策进行简要分析：
1、年1月5日，银监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法（征求意见稿）》，降低客户授信集中度，进一步规范同业业务，弱化对同业业务的依赖，引导银行回归本源、专注主业。我们认为，该办法对银行业的主要影响有以下几点：
（1）办法根据国内银行实际，参考国际监管标准，规定了大额风险暴露监管标准和计算方法，对商业银行加强大额风险暴露管理提出一整套安排和要求，有助于推动商业银行提升集中度风险管理水平，降低客户授信集中度，有效防控系统性风险。
（2）办法提高了单家银行对单个同业客户风险暴露的监管要求，与当前治理同业乱象的政策导向一致，有助于引导银行回归本源、专注主业，弱化对同业业务的依赖。
（3）办法明确了单家银行对单个企业、集团的授信总量上限，进一步规范银行同业业务，有助于引导银行将更多资金投向实体经济，特别是改变授信过程中“搭便车”“垒大户”等现象，提高中小企业信贷可获得性，改善信贷资源配置效率。
2、为加强商业银行股权管理，规范商业银行股东行为，弥补监管短板，年1月5日，银监会印发《商业银行股权管理暂行办法》。《商业银行股权管理暂行办法》建立健全了从股东、商业银行到监管部门的“三位一体”的穿透监管框架。我们认为，《商业银行股权管理暂行办法》对银行有以下影响：社会资本发起设立、参股或收购银行业金融机构的行为将逐步收敛并规范，有利于从源头上遏制违规使用非自有资金入股、代持股份、滥用股东权利损害银行利益等问题，进而降低因股东资质不合格引起的银行潜在经营风险，将持续释放银行业发展创新的潜能和活力。
3、年1月6日，银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》。该办法进一步规范了银行的表外业务，督促银行回归本源、专注主业，在业务上减少通道、缩短链条。我们认为《办法》对银行的影响有限，表外业务向表内贷款回流的局面或将更明显。主要有以下三点原因：
（1）年1月出台的《征求意见稿》，银监会为防范受托银行越位承担风险、借道规避监管要求等，已经对委托贷款的资金来源、投向及银行职责三方面作了明确规定，银行开展此类业务的动力逐步下降。
（2）年央行出台的MPA考核将委托贷款增速与目标M2增速挂钩，进一步限制了委托贷款规模的增长。
（3）年上半年，银监会开展“三三四”专项整治工作，通过治理，同业、理财、表外业务快速增长势头及资金空转现象得到遏制，同业理财、表外、SPV、委托贷款等业务增速都已经下降且下降幅度均比较明显，同时贷款增量和增速明显上升。Wind统计数据显示，年1月至11月新增委托贷款亿元，同比少增亿元。
我们认为，随着金融监管政策落地、利率环境发生改变等因素的出现，银行板块无论估值水平和基本面表现均存在不小提升空间。另外，供给侧改革利于行业不良底层资产改善，银行业不良反弹趋缓，年银行板块将迎来基本面实质改善利好，一季度或迎来投资机遇。
二、经济好转带动银行不良率下降，零售银行竞争力加强。年一委一行三会混业监管框架正式成立，金融委成为金融监管的核心。年协同监管时代来临，监管或将进一步升级。随着金融稳定发展委员会的设立，未来一行三会的协同监管将逐步增多，今后对影子银行、资产管理行业、互联网金融和金融控股公司的监管可能是重点。展望年银行业，MPA将处于行业监管的核心位置。我们预计年受制造业、采矿业等周期行业回升拉动，在不良处置维持高位的前提下降低银行不良率；基本面复苏带动利率趋稳；大力发展零售银行业务成为银行转型的大趋势。
在金融去杠杆政策影响下，年前三季度，银行业资产增速从15.8%下降到10.6%；表外融资规模下降，表外融资总额从1月的1.24万亿下降到3季度末的0.37万亿；存款增速持续下降，10月M2同比增速下降到8.8%，进入下半年银行存款总额增长缓慢。银行理财业务以非保本、净值型为方向，未来以子公司方式开展业务，非标、通道、嵌套统统受限，规模将继续下降，也将降低银行负债端成本率。目前5大行债转股专营子公司都正式开业，预计年落地项目比率提高。
金融去杠杆对于银行业的影响既有正面效应也有负面效应。正面是资金开始流向实体，前10个月新增人民币贷款总规模约12万亿，贷款增速回升到13%；负面是市场流动性趋紧，同业利率、理财利率、国债收益率都在持续回升中，资金利率被大幅提高。由于政策目标尚未完全实现，预计年将继续金融去杠杆。在银行业金融去杠杆影响下理财规模预计将持续下降；非标资产久期较长，规模下降和调整都需时间；表外资产规模结构复杂规模庞大，调整更需要较长时间。年住房按揭贷款规模2.5万亿左右，同比规模下降20%左右；风险管控依然将是年主旋律。
在金融去杠杆、MPA考核压力下，预计年银行业总资产规模增速将维持在较低水平，城商行总资产增速仍有下行空间。生息资产中，预计贷款占比进一步上升，债券投资、同业资产占比小幅下降的局面将延续。预计年继续定向降准的可能存在，加息概率相对较低。金融市场利率上行将部分传导至实体经济，银行资产端收益率有望小幅上升。负债成本方面，在不断推进去杠杆、央行执行稳健的货币政策的背景下，资金成本快速上升，银行负债端面临考验，相比较活期存款占比高的银行更有优势。金融行业去杠杆以来，股份制银行和城商行的同业负债占比明显下降，应付债券和存款则相应有所上升；国有银行和农商行的同业负债占比也有所下降，但降幅远不及股份制银行和城商行。预计年随着利率的回升，银行业的净息差将企稳回升，步入上升通道，上市银行经营环境、盈利水平将得到改善。年息差与资产质量的改善有望支撑上市银行业绩进一步改善，行业整体净利润增速有望达到9%。其中，大行受益于资产质量持续改善和息差上行带动，预计盈利增速提升至近10%，股份行盈利增速7%左右。
年上市银行净利润增速告别了过去6年持续下行阶段，开始明显上行，招行和平安年初至今，股价表现大幅领先可比同业，零售银行估值溢价持续提升，走出独立行情。预计年上市银行净利润增速在5%-10%，净息差降幅继续收窄甚至上升，不良率延续小幅回落态势。年随着不良率企稳，银行计提压力有所放缓，资产减值准备回拨将反哺利润，基本面稳中向好，板块配置价值提升，资产质量可能出现反转的银行更值得北京中科医院曝光长沙治疗白癜风的医院