凌乐来源
原来是凌乐（ID：TJlingle8）
在股票市场中，证券和银行板块一直都是金融股的明星，就连信托期货股偶尔也会爆发性上涨，只有保险股一直不温不火，事实是，这是一个极其值得投资的板块，如果真的有公司能空手套白狼，那一定是保险。
本文，我们详细了解保险板块的投资价值，以及哪些个股值得投资。01保险板块是否具有投资价值？安全
前两天，国务院决定从年1月开始放开证券和保险的牌照限制，允许外资金融机构进入中国经营，要知道，中国的对外开放一直是非常谨慎的，过去几十年一直在限制外资对国内企业进行保护，现在怎么就敢开放这两个市场呢？
答案是，证券市场没救了，保险太强了，完全不担心外资来冲击。中国金融监管一直很强，特别是保险行业，绝对能进全球前三，要知道，大家购买的保单短则三五年，长则几十年上百年，要是保险公司提前倒闭了，岂不是要影响民生，影响社会稳定，这可是监管层不能接受的风险。
所以年保监会在已经很严的监管之下，再次实行了《第二代偿付能力监管制度体系建设规划》，简称“偿二代”，只要通过了“偿二代”标准，保险公司就能抗住年一遇的大型灾害事件，汶川地震也只是50年一遇，企业管理、脑残经营之类的事件，都是小问题。
除了强监管外，最可怕的是中国的保险公司出奇的乖巧，监管只要求核心偿付能力充足率达到%就可以了，结果中国的保险公司基本都是%以上，这是要自我要求抗住年一遇的风险啊，此处需要给中国的保险业点赞。
所以A股最稳定的公司不是什么消费白酒，不是什么医药能源，就是金融保险，哪怕你真的是安邦，疯狂收购玩砸了，最后还是有保监会来接管。
垄断
买保险股的优点不仅仅是因为安全，核心优点还是垄断，各位都知道，金融机构是需要牌照的，保监会对新保险公司牌照发放一直非常谨慎，虽然保险法规定只要2亿元人民币实缴资本，但现实中没有20亿以上真金白银等于空口白谈，就算你有20亿现金，也得看你背后的股东背景，实际资本能力等等。尤其是前两年安邦保险、前海人寿动用保险资金上千亿来股票市场搞事，收购万科、收购民生银行、收购一大堆大企业，搞得前证监会主席刘士余都直接开骂，现在批一张保险牌照更困难了，据说现在拿着钱排队申请的就有上百家，就算开放了外资持股限制，也拿不到牌照，这个行业真的是超级垄断。
成长
中国目前的保险意识还没有完全觉醒，主要还在依赖社保，很少购买商业保险，主要还是因为中国的发展太快了，60、70后们当初根本无暇购买保险，现在的80、90后又没钱购买保险，主要是这一代人当下都还顾不过来，哪有时间考虑未来，等过几年经历过伤病、意外和缺钱的毒打之后才会理解到保险的价值。数据显示，中国目前人均保费为元，与发达国家相差甚远，就连全球的平均水平也没有达到，从这个角度来看，中国的保险界还有相当广阔的成长空间，再稳定增长20年没什么问题。
在人均消费较低的同时，中国因为人口基数大，整个保险行业的规模已经仅次于美国了。根据银保监会的数据显示，年保险公司的保费收入就已经达到了2.7万亿，过去20年的平均增速接近20%，年到年简直是黄金十年，保费收入增速一直在提高，年前9个月的营收再次提高，今年又开启了新一轮保险周期，所以，行业营收会再稳定增长10年以上。
02保险公司的利润来源在确定保险行业值得投资之后，我们应该如何投资，具体投资的价值是多少呢？在投资之前，我们需要先了解一下保险的大致分类，主要分为寿险和财险，我们简单粗暴的认为一个是管人的(养老、健康、生死)，一个是保财产的（车、房、固定资产），既然我们是看好中国的保险意识和人口基数，我们肯定要投资以寿险为主要业务的公司，毕竟汽车销量都开始下滑了，现在还买财险股，不是失了智吗？首先，我们需要先认识一下保险行业的“老六家”，平安、人寿、太保、泰康、太平和新华保险，这六家占据了中国保险市场的半壁江山，而且行业份额占比还在不断提高，几乎所有的行业发展到后期集中度都会提高，头部企业享受最多利润，我们的投资标的，肯定也是这六家之一，其中泰康保险还没有上市，就只剩五家。
保险公司的盈利主要来源于利差、死差和费差，理解了这三个名词就理解了保险公司的核心价值。
死差：比如保险公司预期每0人中有10人死亡，但是最后只有7人死亡，那么少发生的3个人的赔付费用就是死差利润，如果死了13个人，多出来的就是死差亏损；
利差：现在很多保险都带有理财特征，例如每年缴纳1万，30年后领多少钱，保险公司就会把你缴纳的钱用于理财，超过你领取的部分就是利差；
费差：就是卖出一份保险的总收入-成本，保险看似是无本万利，在经营的过程中还是要承担员工薪酬、材料、返佣等一系列成本，这个费差就是控制成本的利润。
各位猜测一下上面三差哪个最赚钱？
可能很多人认为保险公司，肯定是靠概率赚钱，一定是死差。但事实是，利差才是最赚钱的部分。保险的报单一般都是30年起步，甚至会有五六十年的，每年相差1%的利润，在复利的影响下，最终利润会相差极大。而且，保险公司用来投资的钱达到万亿规模，整体收益率只需要提高0.5%，利润就能提高50亿，排进TOP上市公司。
以新华保险为例，如果查看其近几年的利润表，就会觉得很奇怪，保险公司的经营不是应该稳定增长的吗？为什么年会出现大幅度缩减，直到年都还没缓过来，是企业经营出现了重大风险吗？
如果查看新华保险的年报就可以看到，影响其利润的核心原因是投资收益，新华保险一年的投资收益基本在亿左右，在年达到了惊人的，而年又缩减到亿，减少了亿，在投资收益大幅度减少的同时还能保持49.4亿的净利润，可以说是相当难得了。
从这里我们可以得到两个结论
第一、保险公司其实更像一个投资公司，投资收益才是主要业务；
第二、保险公司的利润与股市和债券市场的行情高度相关，年是牛市，所以利润大增。
围绕这两点结论，我们可以搭建选股逻辑了，我们一般从两个维度来评判一个公司的投资能力，一个是投资收益率，一个是投资稳定性。简单来说，就是投资收益增速越快，回撤越小越好。
从下图可以看出，中国平安是投资收益增速最快的，但也是最不稳定的，一眼就能看出这货肯定买了很多股票，中国人寿的增速排名第二，回撤也相对较少，新华、人保和太保就是采集互啄，太保相对更好，此处得出投资能力排名是：人寿平安太保人保新华。
当然，保险公司的投资能力不能完全代表值得我们投资，例如中国人寿，尽管它投资能力最强，但因为是国企成分，在日常经营时背负了极大的负担，其净利润反倒是业内最不稳定的一个，所以我们在最终投资价值名单中排除掉人寿，企业投资价值真实榜单为平安太保其他，值得投资的保险股，仅有两支而已。
在我们知道保险公司其实是财务公司之后，如果我们能提前知道保险公司投资了哪些个股，岂不是能够在财报发布之前就知道企业的真实业绩？答案是肯定的，强监管和财报披露让我们具备这个可能，以中国平安为例，连投资了哪些个股都告诉你了，已经是超低难度了好吗?下一次看到平安银行连续上涨一个月，你该知道买什么了吧。
让我们回顾一下本文，保险股同时具备稳定、垄断、高增长三项特征，主要利润来源于投资收益，如果需要投资的话，平安和太保是最佳选择，通过他们主要投资个股，可以提前判断年报业绩，确定买卖时点。
最后，我想用一个数据对比来展现保险股的投资价值和复利的为例。在主流保险产品中，最常见的是万能保险，一般是从20岁开始，每年投入1万，连续投入20年，然后等60岁的时候再一次提取本息，最终的总回收金额约为75.6万，而如果采用同样的方式购买保险股，先每年买一万，连续20年，再存放20年，等到60岁取出的时候，总额会是万，远超保险收益。
所以，从投资收益的角度，保险股远优于保险，但保险还有保障功能，也不能完全忽视。
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