曾经已有不少投资者一度纠结于购买保险产品和理财产品哪个更划算的问题，而如今又有以万能险等为代表的投资型保险产品在中小险企中大行其道，使得以投资型保险产品为依托的不少中小险企更呈现出了几分“理财公司”化之势，保险投资市场再度变得扑朔迷离。鹰哥提醒，中小险企在以万能险等理财型保险产品迅速扩张的基础上大肆举牌二级市场暗藏风险，万能险并非“万能”可能导致无法兑现承诺的投保人收益。
原保费收入远低于保护投资收入在过去一年中，以险资为代表的金融资本一改过去“闷声发财”的形象，以安邦、生命、前海、阳光等为首的各系保险公司都在频繁举牌A股上市公司，且集中于优质蓝筹股。据统计，年已有近30家上市公司被保险资金举牌，险资风光无限。不过在保险领域更值得注意的是，今年的不少新兴中小险企别开生面，一改主要业务收入来源于原保费收入的传统，将财源转向了保户投资新款。
譬如，在资本市场上表现活跃的富德人寿、正德人寿、阳光人寿、安邦人寿、前海人寿、华夏人寿、幸福人寿等险企的保户投资收入多呈倍数增长态势。保监会数据显示，年前11月上述保险公司的保户投资收入分别为.9亿元、.8亿元、亿元、.2亿元、.8亿元、亿元、.4亿元，同比分别增长.9%、%、%、%、86%、%、%。上述险企在年前11月的原保费收入为.9亿元、45.3亿元、.3亿元、.8亿元、.7亿元、47.7亿元、97.2亿元，不少险企的原保费收入远低于保护投资收入。以珠江人寿为例，年和年前11月原保费收入分别为0.7亿元、1亿元，但同期保户投资收入为91亿元、亿元，年前11月保户投资收入是同期原保费收入的倍。根据中国保监会发布年前11个月保险统计数据报告。数据显示，寿险公司未计入保险合同核算的保户投资新款和独立账户本年新增交费.66亿元，同比增长96.47%。
所谓的保户投资收入正是此前市场上热议的万能险保费收入。目前，国内保险公司的理财险主要有分红险、万能险以及投连险，其中分红险收入计入原保费收入，投连险有独立账户，而万能险则分列为保户投资收入。业内人士介绍，险企频频举牌上市公司，得益于近两年保费快速增长以及监管层对险资权益投资政策的调整。而当下的部分中小险企的保费收入主要来源于理财型保险产品，个别险企甚至不像保险公司，更像理财公司。
险企大肆举牌二级市场暗藏风险业内人士认为，目前部分中小险企的保费收入主要来源于理财型保险产品。在万能险等理财型保险产品迅速扩张基础上，险企大肆举牌二级市场暗藏风险，可能导致无法兑现承诺的投保人收益。
传统的保险公司尤其是几家上市险企，主要以保费收入为主，即使在万能险等理财型保险产品高速发展之时，其保费收入占公司总保费收入的比例也不会太高。而激进的中小险企为了在发展之初迅速圈地壮大，主要发行万能险为主的理财型保险产品，这类险企的万能险在总保费中的占比非常高，且这两年增长速度非常快，这也意味着此类企业风险偏好较高。
譬如，最近正广受热议的万科H股复牌后大跌，盘中一度跌幅超13%。业内猜测，万科H股下跌将影响万科A股复牌后的走势。如果股价持续走低，有可能会触发宝能系的平仓红线。一旦出现这种情况，最受伤的将是通过资管计划持仓万科的劣后资金。而这类资金部分来源于保险资金，其中主要是万能险等各种理财型保险资金。
万能险并非“万能”，避开三大误区对于广大投资者来说，虽然万能险兼顾保障与投资功能，为人们提供了多样投资选择，但保监部门也提醒，该险种并非绝对“万能”。一些误区尤须规避：
误区一、将保单利益当成定存收益，而少数保险代理人及银行工作人员在推销时，也称万能险每月年化结算利率相当于定存利息，甚至更高。但实际上，作为投资型险种，万能险的保费收入在进入险企专设的资金账户后，主要投资国债、大额存款等货币市场工具，产品的年化结算利率是波动的，其最低保证收益以上的部分并不固定。换句话说，由于未来投资市场的变化可能使结算利率降低，因此，万能险产品说明书中超过最低保障利率以上的测算数字，只是对未来收益的假设，不能作为对未来实际收益的保证。所以，不能等同于安全性高得多的国债和银行定存。况且，万能险的长期投资性质，更不可能担当起储蓄替代品的角色。
误区二认为只要买了万能险，投资收益会“立竿见影”，这也属理解有误。因为，购买万能险的投保人交纳的每笔保费中，有一部分是作为“初始费用”和“风险保费”名义被保险公司扣除，再加上保单管理费、中途退保的手续费等，只有扣除种种费用，才能形成进入个人投资账户的真正资金，由保险公司交给投资部门运作，然后给予投保人一个投资回报率。因此，消费者购买万能险时，要仔细阅读保险条款中关于费用的部分，知晓前期账户收益部分会被一些费用抵销，产品需持有一段时间才能真正产生收益。
误区三如果急需用钱，那么在万能险合同的有效期内，随时都可以“无条件”领取部分保单账户价值。实际上这并不绝对，因为按照各家保险公司的规定，有的万能险产品是投保满1年以上免收手续费，有的需满5年以上才免收手续费。因此，消费者事前应掌握相关条款规定，以免在合同期满前提前领取保单账户价值，不得不交纳一定的手续费。
万能险是一种有很强投资性的保险，在投资最初的3－5年时间内，实际收益不一定让人满意，甚至可能出现亏损。而且，万能险作为理财型险种，同样也面临利率上扬、保险公司投资收益率走低等风险。因此，鹰哥提示广大消费者，只有在拥有充足传统人寿保险的基础上，若有剩余资金，才可以考虑购买万能险。短期投资者、收入水平较低的家庭以及老年人都不适合购买万能险。
一般而言，万能险的投资者应具备以下条件:有稳定持续的收入；有一笔富余资金，且长期内没有投资意向；有一定的投资和风险承受意识，但又没时间和精力进行其他投资；对万能险的收益回报有中长期准备。其中，对于有富余资金的万能险投资者，保险业内人士建议不妨缩短交费期、增加每期交费的额度，以尽快将资金投入运作，利滚利，从而提高保障额度或投资收益。