来源：网络点击上方蓝字 关联股东关系
财新记者调查发现，安邦新增的31家股东中有一个共同点，那就是它们几无一例外地在年发生过股权变更及增资，且多集中在5月、6月及9月、10月，也即安邦的两次大比例增资前后。安邦8家老股东中，除上汽与中石化两家国有企业集团外，其余6家也集中在年年中发生股权变更，另外家当年的工商资料未显示变更，但据其股东的成立时间看，也于近一两年发生过股权变更。若将这30多家公司的股东层层剥开，会发现各种千丝万缕的关联关系。
以持股1.%的股东金堂通明投资有限公司为例。这家公司成立于年，注册地位于成都，现股东是浙江互通广告有限公司（下称浙江互通）。在年3月股权变更前，这家公司的股东是浙江瑞通环境治理有限公司，后者曾被安邦的股东标基投资有限公司、浙江中路基础设施投资有限公司控股。
但股东变更后，金堂通明可能并未与安邦脱离干系。工商资料显示，浙江互通于年10月变更为成都栋栋企业管理咨询公司（下称成都栋栋），注册资本万元，法定代表人为黄东东，注册地址位于成都高新区天府大道北段号栋1层1号室，该处物业由安邦持有。这个地址恰与安邦原8大股东之一美君股资集团有限公司（原浙江标基投资有限公司）的注册地址一致。
在安邦增资引入的31家“新股东”里，这样的股权变更比比皆是，如同成都栋栋这样似乎专为承接股权而设立的公司多达十几家，分布于成都、上海、深圳、杭州等地。这些公司成立时间接近，相同地区公司的注册地点均为同一栋楼的不同房间。
在安邦新增股东中，有9家公司的注册地址均位于四川成都，发起成立的时间均为01年1月10日，首次股东会的地点均为成都锦江宾馆会议室。这9家公司分别为金堂通明投资有限公司、成都新津瑞凯投资有限公司、都江堰市文博投资有限公司、双流国逸投资有限公司、大邑兰新投资有限公司、成都蒲江兴越投资有限公司、崇州天宁投资有限公司、彭州市盛大投资有限公司、邛崃广祥投资有限公司。它们的验资报告均由四川天仁会计事务所出具，会计师均为会计师李文平、王维操，均在成都农商银行设立验资专户，新增注册资本金的划转也通过成都农商银行。
到了年，这几家公司的开会地点又齐刷刷地统一到成都天府国际金融中心。
成都天府国际金融中心位于成都南城，一共由7栋楼组成，整体形似花瓣。此处原规划为成都市政府新行政中心，年汶川大地震发生后，成都市承诺调整市级机关南迁计划，对已建成的新行政中心处置变现，处置变现所得收入全部用于受灾群众安置和灾后重建。年，安邦财险以4.9亿元的价格购入了其中1号楼和号楼。
财新记者查询的工商资料显示，其中多家企业的登记证照的领取人均为黄正。身份证信息显示，黄正为浙江温州人，恰为吴小晖的同乡。黄正也是新增股东之一上海文俊投资的法定代表人。
不少“新股东”实际与安邦紧密相连。如双流国逸投资有限公司，成立于01年1月10日，由浙江创新计算机网络有限公司（后更名为浙江智达投资）出资1亿元设立。年5月9日，浙江智达投资将1亿元股权转让给南京蓝盾汽车销售服务公司（下称南京蓝盾）并增资。南京蓝盾法人代表为陈德肋，最初股东为旅行者汽车集团有限公司，也即安邦的老股东之一。
在31家新增股东的法定代表人及董事或监事姓名中，可以看到吴家齐、吴家威、吴晓霞、陈德肋等多个自然人反复出现在不同公司中。公开资料显示，吴家齐为北京温州商会会长。陈德肋为天津市汽车流通行业协会副会长、中亚华金矿业（集团）有限公司副总裁，另担任多家汽车经销类公司的总经理。据《南方周末》记者调查，吴家齐、吴晓霞等人均为吴小晖的兄弟姐妹。
有投行人士分析，安邦股东层面这些频繁的股权变更，只是为了规避行业政策。《保险公司股权管理办法》第四条规定，保险公司单个股东（包括关联方）出资或者持股比例不得超过保险公司注册资本的0%。第八条则规定，任何单位或者个人不得委托他人或者接受他人委托持有保险公司的股权，中国保监会另有规定的除外。
年4月，保监会曾发布的关于《保险公司股权管理办法》第四条有关问题的通知显示，经中国保监会批准，对符合一定条件的保险公司单个股东（包括关联方）出资或者持股比例可以超过0%，但不得超过51%。
推挤监管红线
“安邦有那种能力，可以推着监管往前走，包括修订法规。”在一两年前，业内即有这样的说法，并称吴小晖和保监会很熟，对各司局长的办公室属于推门就进的关系。但说监管政策为安邦量身定制并不恰当，近年来保险业投资大松绑的进程加快，像安邦这样市场化程度较高的机构确实起到了有效的推动作用。
在保险业内看来，安邦成立分公司、通过审批的速度要较同行快很多。从保监会的批复信息来看，在过去一年多，安邦获批设立安邦基金管理公司、安邦养老保险公司开业，安邦人寿在山西、安徽、上海、深圳的分公司也获批筹建，业务扩张速度领先行业。
保监会人士告诉财新记者，审批快是因为吴小晖亲力亲为。他常常出现在保监会，亲自督促审批过程，而且往往是这边递交着审批，那边同步准备着筹备工作。
安邦是否存在超比例投资的问题，一直为业界所关心。
据公开信息保守估计，安邦近一年内在海外的投资额已近亿元。二级市场上，公开信息显示，安邦通过多个保险产品的账户持至少9只股票，分别为民生银行、招商银行、工商银行、金地集团、金融街、华业地产、吉林敖东、中国电建、万科A，持仓股票的总市值超亿元。以持有时的大致成本估算，安邦通过安邦人寿在二级市场的投资逾亿元，通过安邦财险的投资额逾亿元。
01年以来，险资投资渠道及投资比例限制不断放宽，保险资金监管政策频繁出台，包括十三项投资新政的密集发布、险资放开投资创业板等、并在监管层面上逐步推行风险监管和大类资产上限监管。年9月，保监会向保险公司和保险资管公司下发了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（征求意见稿）》，并于年月下发正式《通知》，对比例监管政策进行了调整。调整前，保险公司投资证券投资基金和股票的余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的5%。调整后，股票和股票型基金与未上市股权和股权基金合并为权益类资产，且投资比例不超过30%。此外，投资不动产的比例也由0%上升到30%。
保监会的人士告诉财新记者，“不高于本公司上季末总资产的30%”里的“公司”是指机构法人，也就是说，子公司投资权益类资产的账面余额需要满足不超过子公司总资产30%这一条件。此外，除了30%这条线，一旦某公司的投资权益类资产的比例超过0%，将会被列入重点监测名单。不过，存在例外的情况，即因“非主观原因”造成超出比例的情况下，只需报告保监会即可，但不可继续买入。这里的“非主观原因”包括股价上涨等因素。
一位保监会高层人士曾对财新记者表示，保监会按照安邦最新的总资产进行过核算，有关增持并未超限。“目前看来，安邦的投资符合每项监管指标。不过每次是买完后才报备。”接近安邦的知情人士也表示，保监会对安邦的投资一直是有实时监测的。
业内的疑问是，这个“总资产”究竟应该是保险总资产还是保险公司的总资产？从相关文件的定义看，看来可以是后者。
安邦人寿与安邦财险成立较晚，近两年的发展异常迅速，但规模在保险业内仍排名较后。安邦人寿年全年人身保险保费收入排名为同行业第35位，原保险保费收入58.亿元，保户投资款新增交费为90.16亿元；财产保险保费收入在中资保险公司中名列第16位，原保险保费收入仅为51.35亿元。
目前，年的财务报告尚未披露，若参照上一年的投资量和监管规定保守估算，安邦人寿年的资产规模需要达到亿元左右，安邦财险的资产规模需要超过亿元，才符合监管要求。
年末，安邦人寿的总资产为.7亿元，较上一年增长%。安邦财险的总资产为.49亿元，较上一年增长37.8%。
虽然保费规模有限，但“安邦系”的资产规模膨胀很快。奥妙何在？安邦财险在成都农商行里持股35%，截至年末，成都农商行资产总额多亿元。安邦财险的总资产，显然计入了按股权比例计算的成都农商行的资产。
强势并购策略
“吴小晖喜欢收购。他的主张基本是，想做什么，就收购一家行业内的好公司。”有安邦集团的人表示。
安邦对银行业兴趣由来已久。年9月，安邦保险斥资50亿元收购成都农商行35%股权，取得控股地位。两个月后，安邦即将旗下和谐健康险总部迁往成都。年7月，安邦保险出资4.9亿元购置原成都市行政办公中心1号楼和号楼房产，此举一度被视援助当地政府之举——汶川大地震后，成都市政府承诺出售新行政中心，用于灾区恢复重建。
数据显示，安邦入主成都农商银行以来，该行资产规模迅速膨胀。截至年末，成都农商银行的全行资产总额多亿元，各项存款余额多亿元，各项贷款余额1多亿元，成为成都地区网点最多、覆盖范围最广的银行业机构。
年，安邦选择大举加仓银行股，选择了招行、民生、工行这些银行股中的佼佼者。
“3倍-4倍PE，0.8PB，现金分红率6%-7%，这样的资产最适合保险公司。不理解为什么那时大家都不看银行股。”有接近安邦的资管人士这样看。
三年后，安邦的目标对准了民生银行。“来得太急太猛。”一位民生银行内部人士如此形容。在“对安邦并不感冒”的原董事长董文标(微博)年8月去职民生银行后，安邦不断增持民生银行，获得了梦寐以求的一个董事会席位。
从年11月底至今，安邦以迅雷不及掩耳之势，在不到两个月的时间里10次增持民生银行。A股最近一轮的暴涨正式从年1月份开始。安邦对民生银行A股的持股比例由不足3%增持至如今的0%，斥资逾亿元。目前，安邦持有民生银行A股总数已达到54.45亿股，占该行总股本的比例达到15.94%，已晋升为民生银行第一大股东。安邦在民生银行的持股比例之高，在民生银行史上从未有过。目前，民生银行原第一大股东新希望持股比例不到7%，其他股东持股不及5%。
年底，安邦曾举牌招商银行，以集团监事长朱艺颇为资深的金融业身份谋求董事席位，居然未果。年1月3日，安邦副总裁姚大锋却顺利获得民生银行董事会19席董事席位中的一席，颇令业界意外。多年来，民生银行股权结构保持相对分散的局面，第一大股东新希望从未成为控股股东，其他几大股东持股比例亦不足5%。董文标任董事长时，在诉求各异的股东中精心耕耘，几经风浪后，基本稳定住了民生银行较为分散的民营企业股东，达到微妙平衡。安邦的强势进入，无疑打破了这一平衡。不过，这次民生银行的股东们却并不反对。刘永好在股东大会上主动发言，他称对安邦大比例增持民生银行是好是坏思考良久，但最终认为应“顺势而为”。
5岁的姚大锋从安邦筹备之初即加入。他年在中国银行浙江分行工作，由信贷员做到处长，00年担任万向财务公司副总经理，00年11月担任安邦财险筹备组副组长，后任安邦财险总经理，现任安邦保险集团股份有限公司董事、副总裁，安邦人寿保险股份有限公司董事、董事长。年4月，安邦耗资50亿元举牌金地集团（383.SH）后，与生命人寿一起入驻董事会，也是姚大锋出任董事。
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